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2025年8月16日 每周财经情势回顾
!!! warning "风险提示"
投资有风险，入市需谨慎。
消息有时延，决策需小心。
以下内容均为个人观点，不构成投资建议。
《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《促进民营经济健康发展、高质量发展》
《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《促进民营经济健康发展、高质量发展》。其中提到：
- 着力解决拖欠民营企业账款问题。用好新增地方政府专项债等政策，切实加快清欠进度。{==健全法律法规，强化失信惩戒。==}
- 要扎扎实实落实促进民营经济发展的政策措施。凡是党中央定了的就要坚决执行，不能含含糊糊、拖拖拉拉，不能打折扣。
- 坚决破除依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争的各种障碍。{==给予民营企业公平的发展机会==}，让“非禁即入”落地生根。
- {==持续推进基础设施竞争性领域向各类经营主体公平开放==}，支持民营企业积极参与“两重”建设和“两新”工作。民营企业融资难融资贵问题要继续下大气力解决。
商务部：中方在世贸组织起诉加拿大钢铁等产品进口限制措施
商务部新闻发言人就中方在世贸组织起诉加拿大钢铁等产品进口限制措施答记者问：8月15日，中方在世贸组织起诉加拿大钢铁等产品进口限制措施。加方无视世贸组织规则，出台钢铁关税配额措施，并对含所谓“中国钢铁成分”等产品加征歧视性关税，是典型的单边主义和贸易保护主义做法，损害中方合法权益，扰乱全球钢铁等产业链供应链稳定。中方对此强烈不满，坚决反对。我们敦促加方立即采取行动，纠正错误做法，维护以规则为基础的多边贸易体制，推动中加经贸关系持续改善。
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忍无可忍，便无须再忍！
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特朗普政府正商讨入股英特尔
据知情人士透露，特朗普政府正在与英特尔进行谈判，以让美国政府入股这家陷入困境的芯片制造商，助力该公司扩大国内制造业。这笔交易将有助于支持英特尔在俄亥俄州的工厂中心计划。英特尔曾承诺将该工厂变成世界上最大的芯片制造工厂，尽管这一承诺一再被推迟。知情人士说，这些计划源于本周特朗普与英特尔CEO的一次会面。双方的想法是由美国政府支付股份，细节正在整理中，计划仍不确定，潜在的持股规模尚不清楚。
{==受消息影响，英特尔尾盘一度上涨8.9%，达到24.20美元。==}
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金毛真的是想一出是一出...
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特朗普：即将征收半导体关税 可能高达300%
美国总统特朗普表示，他将在未来两周内对半导体征收关税，这是他准备大幅扩大关税制度的最新迹象。特朗普一再承诺，将在几周内对芯片和药品征收关税，但尚未作出正式宣布。此外，特朗普还暗示对进口半导体征收的关税可能会更高，特朗普表示：“我打算设定的税率可能是200%，又或许是300%？”
美民调：超六成民众反对特朗普关税 整体支持率跌至38%
据皮尤研究中心发布的调查结果，{==美国总统特朗普的关税政策及“大而美”税收与支出法案在全美的反对率均高于支持率。61%受访者反对关税政策，仅38%支持==}；46%反对“大而美”法案，32%支持，另有23%未表态。调查显示，53%美国人认为特朗普让联邦政府运作变得更糟，27%认为改善，20%认为变化好坏参半。特朗普整体支持率为38%，较就任初期下降9个百分点，其中对其诚实度、关心普通人及是否是良好榜样的评价均比去年下滑。
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请跟我一起大声喊：
金毛是傻逼！
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美联储戴利：下个月似乎没有大幅降息的必要性
据华尔街日报报道，{==美联储戴利反对在美联储9月会议上一次性降息50个基点的必要性。==}
戴利表示，（一次性降息）50个基点听起来就像我们看到了紧急情况。戴利支持美联储上月维持利率不变。她随后表示，考虑到通胀压力没有预想中那么强劲且就业市场状况有所走软，她会支持9月降息。戴利说，在7月非农就业报告大幅下修前几个月的新增就业数据后，她已经不再用“稳健”来形容劳动力市场。她指出，劳动力市场“目前并不糟糕”，但“变化的方向是朝着不利的方向发展。我们不能忽视它正在走软的事实。”她认为，当前的政策可能对未来的经济走向来说过于紧缩，需要重新校准。戴利倾向于在“未来一年左右”逐步将政策调整到更中性的水平。
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这不就是明摆着说，特朗普和贝森特你们俩都别急，降息这种事就得一步一步来，步子迈太大，容易把美元搞崩了。
特朗普政府越着急降息，美联储就越不着急。你把美联储催急了，它逆反心理反而上来了，非得给你找点证据，说降息是“这又不行那又不行”。最后鲍威尔老爷子两手一摊说，这个月没得降息了，回去等通知吧。
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美国零售销售全面增长 美联储全年降息预期下调至两次
受汽车销售和大型在线促销活动的推动，美国7月消费者支出上升，符合经济学家的预期，表明尽管经济前景不明朗，但美国家庭仍保持弹性。
周五公布的数据显示，{==未经通胀调整的零售销售月率增长0.5%，6月份的增幅上修为0.9%。==}不包括汽车部门在内，零售销售增长0.3%。13个类别中有9个类别录得增长，其中以3月以来最大的汽车销售增幅为首。在线零售商和百货商店的销售增长，可能是受到亚马逊公司延长黄金会员日、沃尔玛公司为期一周的“特价”活动以及Target公司类似促销等活动的推动。周五的报告暗示，今年下半年消费者支出有了一个好得多的开端，此前六个月，围绕特朗普政策（其中主要是关税政策）的不确定性打击了市场情绪，让许多消费者持观望态度。
华尔街对今年秋季降息抱有希望，{==美联储主席鲍威尔7月份表示，消费者支出是美联储在制定利率时“最仔细关注”的数据之一。==}在劳动力市场和收入增长强劲的推动下，消费者支出在过去五年里保持了惊人的弹性，但最近有迹象表明，消费者为了应对关税不确定性和移民政策而勒紧了裤腰带。尽管6月份的零售销售报告表现强劲，但5月和4月的数据却表现平平，这促使鲍威尔在上个月的FOMC会议上表示，“毫无疑问”支出正在放缓。这种回落可能不会在7月份的报告中立即显现出来，因为夏季假期和亚马逊的黄金会员日可能提振了消费。摩根大通分析师说，在9月30日联邦政府税收抵免到期之前，人们争相购买电池驱动的电动汽车，这在一定程度上推动了7月份的汽车销售。亚马逊和沃尔玛上个月举行了促销活动，以大幅折扣吸引对通胀感到厌倦的消费者，其中包括返校必需品。
{==受此影响，交易员削减对美联储降息的押注，仍预计9月会降息，年内还将再降息一次。==}
泽连斯基：乌克兰“寄望于美国”
在美国总统特朗普和俄罗斯总统普京于阿拉斯加州会晤之前，乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰正“寄望于美国”。
他在社交平台X上发文称：
“这次会晤应该为实现公正的和平开辟一条真正的道路，并促成乌克兰、美国和俄罗斯三方领导人之间进行实质性讨论。”
“现在是结束战争的时候了，而俄罗斯必须采取必要的步骤。我们指望美国。”
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小泽，这边建议你复习一下国务卿布林肯的“菜单论”呢...太天真了...
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若达成停火协议 乌克兰的欧洲盟友将考虑放松对俄制裁
据接近欧盟委员会主席的消息人士称，如果能达成全面停火协议，乌克兰的盟友正在评估逐步放松对俄罗斯的制裁。消息人士补充说，如果出现违反协议的情况，将重新实施制裁。他们希望立即达成为期15天的停火协议（在这段时间内，制裁仍将有效），然后在乌克兰的冲突才能得到更有组织的暂停。另外，意大利政府消息人士称，他们将推动特朗普与普京在今天晚些时候进行视频通话时，让欧洲参与他与乌克兰问题的讨论。一位意大利外交官解释说：“他一直在要求欧洲国家增加军费开支，所以我们必须参与这些决定。”消息人士补充说，在通话中，意大利将强调对乌克兰明确的军事、经济和政治保障的必要性。
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欧洲，还真的是高高在上呢。没有战略自主、爱当美国仆从的的欧洲，和乌克兰没什么两样，都是砧板上的肉，餐桌上的菜，等着美俄两个食客大快朵颐，分食而空。
还有，乌克兰还不一定接受停火协议。搞不好，大俄和老美手搓一份有利于美俄，实际上是“分赃协议”的停火协议，乌克兰和他的“欧洲盟友”也起草一份所谓“捍卫乌克兰宪法与主权”的停火协议。那乌克兰要接受哪份停火协议？俄乌之间要如何停火？到时候，还得是大家先打一轮，用实力说话。
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经济日报：反内卷不会推动物价普遍上涨
随着“反内卷”等政策持续发力，部分行业供需关系有所改善，价格领域出现积极变化。但也有人担心，“反内卷”会带来物价的普遍上涨吗？对此，答案是否定的。“反内卷”的目的是治理部分领域的低价无序竞争，而不是推升物价。市场经济条件下，供需关系是决定价格最根本的因素，当前国内有效需求仍然不足，物价全面上涨缺乏现实基础。
光伏组件再现缺货涨价
据多家头部光伏组件经销商消息，目前一线组件企业组件对外报价已达0.7元/W，且出现缺货现象，缺货型号主要集中在710W大版型组件。而在6月底时，光伏组件曾跌至约0.66元/W。多名经销商告诉记者，本轮缺货涨价与上半年的“抢装潮”的原因不同：“抢装潮”时期主要因下游需求旺盛且需短时间交货，而本轮下游组件需求并没有明显增加，{==涨价核心源于“反内卷”背景下上游多晶硅原料涨价，叠加部分型号厂商产能较小、无法及时交货。==}
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以上两则消息，请大家对比阅读。
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国家统计局：我国消费扩大的态势没有改变 消费新动能持续壮大
国家统计局8月15日发布数据显示，7月份全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，全国服务业生产指数同比增长5.8%，社会消费品零售总额同比增长3.7% (1) ，国民经济保持稳中有进发展态势。 { .annotate }
- 其中，除汽车以外的消费品零售额34931亿元，增长4.3%。1—7月份，社会消费品零售总额284238亿元，增长4.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额257014亿元，增长5.3%。
{==上半年最终消费支出对经济增长贡献率达到52%，==}比上年全年提升7.5个百分点。1-7月份，货物进出口总额同比增长3.5%，货物周转量、旅客周转量均保持较快增长。随着全国统一大市场建设纵深推进，依法依规治理企业无序竞争，促进内外贸一体化发展，大力激发经营主体活力，国内国际双循环将进一步畅通。
7月份居民消费价格出现积极变化，主要是环比由降转涨，核心CPI同比涨幅连续扩大。其中，家用器具价格同比上涨2.8%，燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅分别比上月收窄0.8和0.6个百分点。下阶段，扩大国内需求，纵深推进全国统一大市场建设等政策效果会继续显现，促进价格总水平合理回升的有利因素将继续累积。
总的来看，7月份，我国消费扩大的态势没有改变，消费新动能持续壮大。但也要看到，外部不稳定不确定因素增多，国内居民消费能力和信心仍待提升。下阶段，要继续深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点。
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坚持就是胜利！
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中国央行：落实落细适度宽松的货币政策
8月15日，央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告。
下阶段，{==央行将落实落细适度宽松的货币政策。==}根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环境。{==把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量==}，推动物价保持在合理水平。
下一步，中国人民银行将{==深化金融供给侧结构性改革==}，落实好支持科技金融大文章工作方案，不断完善金融支持科技创新政策框架，{==加大对科技型中小企业的信贷支持==}，发挥中央和地方合力，共同推动科技创新债券市场发展，培育完善支持科技创新的金融市场生态，为高水平科技自立自强提供更加有力金融支撑。
下阶段，进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，{==完善市场化利率形成传导机制==}，发挥市场利率定价自律机制作用，持续强化利率政策的执行和监督，{==降低银行负债成本==}，推动社会综合融资成本下降。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转，把握好金融支持实体经济和保持自身健康性的平衡。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，用好结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。
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- 央行可能会运用政策工具适量加大货币供给，推动物价企稳回升。
- 信贷支持要向科技企业倾斜，尤其是中小科技型企业。
- 有序降息，降低银行负债成本，恢复银行净息差至监管合意水平。
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国内机构解读7月经济数据
7月政府债支撑社会融资 需求仍待提振
昨日央行发布7月金融统计数据。其中，政府债券前七个月净融资8.9万亿元，同比多4.88万亿元。
“7月社融延续同比多增态势，{==仍主要受政府债券融资支撑。==}7月新增专项债发行量同比大幅增加，带动当月政府债券融资同比多增5559亿。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。
中信证券首席经济学家明明亦表示，下半年政府债发行还将为社融提供有力支撑，但考虑剩余额度情况，{==支持的力度可能逐步放缓==}，届时信贷能否接力将对社融表现有重要影响。
此外，业内专家认为，今年地方政府债券置换对贷款数据的影响依然较大。有研究估计，截至目前用于化债的再融资专项债已置换贷款2.6万亿元，约影响贷款增速1个百分点，还原化债影响后7月贷款同比增速接近8%，仍然是一个不低的水平。{==长远来看，地方债务置换有助于风险出清和金融稳定，腾挪更多地方财力惠民生、促发展，同时也有助于释放更多信贷资源流向实体经济。==}
银河证券：下半年货币宽松或超预期
银河证券认为下半年货币政策的优先目标仍然是经济增长和充分就业，{==货币宽松或超预期。==}
从外部看，美联储9月或将再次降息，将为货币宽松创造顺风条件。
从内部来看有两条主线：一是美国对中国加征关税可能给中国出口带来一定冲击，中国经济增速可能阶段性放缓，并面临一定的就业压力；二是下半年可能依然处在低通胀环境，实际利率仍然偏高，依然有调降的必要性。{==预计三季度将再次调降政策利率10—20BP==}，从而引导LPR下行，并传导至贷款、存款利率的进一步下行。
银河证券：供需两端数据出现小幅收缩，内需回落幅度相对明显
银河证券指出，7月份中国经济数据出炉，供需两端数据均出现了小幅收缩，{==其中内需回落幅度相对明显。==}今年“抢出口”（出口订单前置）和“抢两新”（政策靠前发力）使得上半年经济表现好于预期，但同样也使得下半年经济增速面临一定调整压力。从供给端来看，生产法拟合的7月当月GDP增速约为4.8%（前值5.4%）。工业增加值同比增长5.7%，前值6.8%，工业生产强度略有下降，与国内极端天气较多有一定关联，反内卷政策效果有待8月份进一步验证；服务业生产指数同比增长5.8%，信息软件、商务服务业、金融业保持强劲增长。从需求端来看，7月社会消费品零售总额同比增长3.7%，5、6月增速分别为6.4%、4.8%，下行幅度较为明显。
王青：四季度初前后央行可能再度实施降准降息
东方金诚首席宏观分析师王青解读称，8月央行会继续通过MLF、买断式逆回购注入中期流动性。他同时预计，四季度初前后央行有可能再度实施降准降息。
58安居客研究院：一线城市及部分强二线城市逐步恢复信心
58安居客研究院院长张波表示，从国家统计局公布的7月房价数据 (1) 来看，{==房地产市场呈现核心城市企稳回暖、非核心区域持续调整的分化格局==}。 { .annotate }
- 2025年7月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体有所收窄。1—7月份，全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0%；其中，住宅投资41208亿元，下降10.9%。
一线城市新房降幅收窄至0.2%，二线城市降幅扩大至0.4%，反映高能级城市抗跌性更强。一线城市及部分强二线城市通过政策优化、土地市场高热等信号逐步修复信心。张波说，上海新房价格逆势上涨，6月新房价格环比上涨，连续多月领跑全国，主要得益于高端改善型需求集中释放；北京、广州安居客数据显示，一二手房价格明显上涨，核心地段土地高热，提振市场信心。从二手房来看，张波说，结合安居客线上数据，找房热度回落、在架时长延长，反映出市场需求持续疲软，也与季节性淡季有关。
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以上观点仅供参考。
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日本经济在关税压力下超预期增长
尽管面临美国加征关税的冲击，日本上季度经济仍以超预期速度扩张，为深陷政治危机的日本首相石破茂带来难得的好消息。内阁府周五公布的数据显示，{==二季度GDP折合年率环比增长1%，远超经济学家预期的0.4%。==}一季度数据从初值的萎缩上修为增长0.6%。这是首份反映特朗普“对等关税”政策效果的经济数据。4月起日本面临10%基础关税及25%汽车特别关税，6月初美国对日本钢铁的进口税率更从25%翻倍至50%。根据7月底达成的协议，汽车关税将下调至与基础税率持平的15%。经济增长韧性或为石破茂争取喘息空间，并使日本央行得以维持渐进加息路径。
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会赢吗？或许会赢的。
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巴菲特第二季度减持苹果 新建仓联合健康等
巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公布了截至今年6月30日的二季度持仓报告（13F）表，其新建仓6只个股，其中包括联合健康(UNH.N)逾500万股、纽柯钢铁(NUE.N)逾660万股。与此同时，该公司减持苹果(AAPL.O)2000万股、美国银行(BAC.N)2631万股；增持方面，加仓雪佛龙(CVX.N)逾345万股；清仓T-Mobile US(TMUS.O)。
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还是那句话，仅供参考，老爷子的操作我看不懂。
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特朗普签署行政令放宽航天监管 马斯克旗下SpaceX将成最大赢家
特朗普周三签署行政命令，大幅放宽商业航天产业监管，包括简化火箭发射许可流程。这一政策将直接利好马斯克旗下的SpaceX等航天企业，标志着双方在公开决裂后首次出现利益重合。根据白宫发布的政策说明，该命令要求交通部长重新评估联邦航空管理局（FAA）的第450部分发射许可规章，旨在“消除过时、冗余或过度限制性的航天器发射与返回规则”。这项在特朗普首个任期内制定的法规，本意为简化许可流程，却被业界批评为反而增加了审批复杂度。
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金毛和老马真是两夫妻没有隔夜仇，床头吵架床尾和。这才不到一个月，两人就又勾兑上了...
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寒武纪：“公司在某厂商预定大量载板订单”等相关信息为不实信息
寒武纪公告，公司近期关注到网上传播的关于公司在某厂商预定大量载板订单、收入预测、新产品情况、送样及潜在客户、供应链等相关信息，均为误导市场的不实信息。敬请投资者理性决策，注意投资风险。
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寒武纪第二次提醒你们不要相信机构的小作文咯，识相的散户还是走吧，机构抱团吃肉的票不适合你们。
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基本面利空逐渐占据上风 原油价格中长期或承压
进入8月，国际原油市场风云突变，行情急转直下，美国WTI原油期货与布伦特原油期货价格较7月底高点累计最大跌幅均超10%，国内原油期货主力合约也跌破500元/桶重要关口，市场多头力量萎缩、空头氛围渐浓。业内人士表示，短期来看，俄乌局势进展可能会对原油市场形成扰动。不过，在“欧佩克+”持续石油增产，以及全球经济低速增长致使石油消费受限的大背景下，{==原油市场将呈现供大于求的局面，这将对油价中长期走势形成压制。==}
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不急，油价会降的。
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