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# 永久组合
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!!! warning "风险提示"
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投资有风险，理财需谨慎。
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理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。
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以下内容均为个人观点，不构成投资建议。
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永久组合 (Permanent Portfolio) 由投资者哈利·布朗于1987年提出，旨在通过将资产均匀分配到四种主要类别中来降低风险并实现稳定收益。具体配置为：
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- 股票(25%): 用于在经济复苏和繁荣期获取高收益。
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- 债券(25%): 在经济衰退期提供稳定的收益，尤其是长期国债。
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- 现金(25%): 在经济滞涨期提供流动性和安全性，保护投资者的资产。
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- 黄金(25%): 在通货膨胀和经济不确定性时期提供避险功能。
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永久组合的优势在于：
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1. 风险对冲: 通过多样化投资，永久组合能够有效对冲不同经济周期带来的风险，避免单一资产类别的波动对整体投资组合的影响。
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2. 稳定收益: 根据历史数据，永久组合在2005年至2010年间的年化收益率约为9%，最大回撤仅为13%，显示出其稳定性和可靠性。
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3. 简单易行: 永久组合的构建方法简单明了，投资者只需按照固定比例配置四种资产，无需复杂的市场预测和择时策略。
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在国内构建永久组合，可以按照博主海鸣凰的推荐进行配置：
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<figcaption>基金参考</figcaption>
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上图针对每一类型资产推荐了三只指数基金，主要基于持有成本、成立时间、基金规模三项因素考虑。需要进一步说明的是，为了提高收益，货币基金部分用短期国开债进行了替代。当然直接用货币基金也没问题，事实上多数货币基金背后配置的也是短债。
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不过，永久组合提出的大背景是美国上世纪70-80年代的严重通货膨胀，人们普遍对市场充满恐惧与不确定性。但时至今日，美联储即将进入降息周期。全球权益市场正迎来新一轮上涨，永久组合内的资产配置需要进行一定变动才得以适应当今的市场环境，尤其是中国市场的独特环境。
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以下是我的配置情况：
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<figcaption>新永久组合 1</figcaption>
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上图有几点需要进一步说明：
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- 货币部分仍然采用货币基金，以换取稳定收益。
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- 债券部分均分为短期中债与海外债(主要是短期美债)。中债部分选择久期较短的0-3年政策性金融债的原因是中国央行决心采取收益率曲线控制，稳步抬升长端利率，以纠正市场预期和打击债券市场的投机行为。
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- 股票部分划为五等份，分散投资全球主要证券市场。这一部分可以根据个人偏好再调整，譬如将红利低波50换为沪深300、上证50、中证A50、富时A50等中国A股大盘指数，将恒生红利换为恒生科技等港股市场中更具弹性的指数，将欧洲动力策换为德国DAX指数以获得更高收益。
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以下为该组合过去一年的回测表现：
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<figcaption>新永久组合 2</figcaption>
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接下来，从8月25日开始，我将会用真金白银投资该组合，验证它的真实回报情况，敬请期待。 |