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2025年9月5日 全球财经要闻精选
!!! warning "风险提示"
投资有风险，入市需谨慎。
消息有时延，决策需小心。
以下内容均为个人观点，不构成投资建议。
央行明日开展10000亿元买断式逆回购操作
央行：为保持银行体系流动性充裕，2025年9月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。
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普天同庆！开闸放水！
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知情人士：DeepSeek的目标是在年底前发布新的AI智能体
据知情人士透露，DeepSeek正在开发一种具有更先进人工智能代理功能的人工智能模型，以便在人工智能技术的新前沿领域与OpenAI等竞争对手展开竞争。知情人士表示，该公司正在构建一个人工智能模型，该模型旨在以最少的用户指令代为执行多步骤操作。知情人士还说，该系统还旨在根据之前的行为进行学习和改进。知情人士表示，DeepSeek创始人正在推动他的团队在今年最后一个季度推出这款新软件。
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看着更像是为了明天拉AI和芯片板块而编的小作文。
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英伟达计划面向中国市场推出新的芯片
据路透援引消息人士报道，英伟达计划在中国市场推出一款更强大的芯片，暂定名为B30A，该芯片基于其Blackwell架构。如果华盛顿批准其销售，B30A的售价可能是H20的两倍左右，目前H20的售价在1万至1.2万美元之间。消息人士称，B30A据承诺将比H20强大六倍。英伟达希望最早在9月向中国客户交付B30A样品进行测试。
聚焦全球股市
A股: 创业板指跌4.25% 大消费板块逆势上涨
A股三大指数午后扩大跌幅，截止至今日收盘，沪指跌1.25%，深成指跌2.83%，创业板指跌4.25%，科创50指数跌超6%。沪深市全天成交额2.54万亿，较上个交易日放量1802亿。盘面上，个股跌多涨少，全市场下跌个股近3000只。CPO、半导体、光刻机、存储芯片、光纤概念板块跌幅居前，大消费板块逆势上涨，乳业、零售、免税店、美容护理、饮料制造、食品加工制造板块涨幅居前。银行股探底回升，农业银行再创历史新高。
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大跌两天，银行终于出手护盘。
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港股: 恒生指数跌1.12% 恒生科技指数跌1.85%
港股收盘，恒生指数跌1.12%，报25058.51点；恒生科技指数跌1.85%，报5578.86点。恒指大市成交额达3022.33亿港元。盘面上，旅游及观光、餐饮、影视娱乐、乳制品、体育用品板块涨幅居前，半导体、芯片股、稀土概念、医药外包概念、有色金属板块跌幅居前。
欧洲:
美股:
银行板块A股市值重回第一
9月4日，银行板块A股市值达到11.31万亿元，反超电子板块，重夺A股第一。其中，{==农业银行A股市值超过2.4万亿元居首，创出历史新高==}；工商银行A股市值超过2万亿元，位居次席。电子板块A股市值退居第二，为11.14万亿元，工业富联A股市值接近1.06万亿元居首，寒武纪A股市值5028.57亿元位居次席。
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早知道，当初就不把五块三的农行卖掉了，真是拍断大腿。
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关注重点经济数据
全国农产品批发市场猪肉平均价格比昨天下降0.9%
据农业农村部监测，9月4日“农产品批发价格200指数”为117.86，比昨天上升0.28个点，“菜篮子”产品批发价格指数为118.66，比昨天上升0.34个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.85元/公斤，比昨天下降0.9%；牛肉65.43元/公斤，比昨天上升0.2%；羊肉60.68元/公斤，比昨天下降0.6%；鸡蛋7.74元/公斤，与昨天持平；白条鸡17.62元/公斤，比昨天上升2.0%。
资管产品总规模达75.38万亿元
金十数据9月4日讯，中基协披露，截至2025年二季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其资管子公司、私募基金管理机构资产管理产品总规模达75.38万亿元，其中，公募基金规模34.39万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理产品规模6.14万亿元，基金管理公司及其子公司私募资产管理产品规模5.58万亿元，基金管理公司管理的养老金规模6.3万亿元，期货公司及其资管子公司私募资产管理产品规模0.36万亿元，私募基金规模20.6万亿元，资产支持专项计划（ABS）规模2.13万亿元。
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规模膨胀，不见得是好事。
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港交所2025年8月平均每日成交金额较去年同期上升192%
港交所2025年首八个月的平均每日成交金额为2483亿元，较去年同期的1068亿元上升132%；2025年8月的平均每日成交金额为2791亿元，较去年同期的955亿元上升192%。
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香港金融市场活跃程度明显提高，看看谁还敢喷香港是“金融中心遗址”。
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美联储降息风云
鲍威尔释放降息信号后美联储潜在格局变化时间线
鲍威尔“转向”
8月22日，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上以“风险平衡转变”为由释放“降息信号”，9月降息概率从75%升至约90%。
库克被罢免
- 8月22日，鲍威尔讲话同日，特朗普再度威胁解雇美联储理事库克。
- 8月26日，特朗普罢免美联储理事库克，立即生效。库克数小时后回应称，没有理由被解雇，也不会辞职。
- 8月27日，美联储发言人表示，库克仍是美联储理事，裁决未定前仍可参与议息。
- 8月28日，库克起诉特朗普罢免其美联储理事职务。
- 8月30日，法官未就该案做出裁决，要求双方提交后续法庭文件。
特朗普寻求“掌权”
- 8月27日，特朗普表示，很快将在美联储占据多数席位，可能会把米兰调到另一个任期更长的美联储职位上。 米兰此前仅为“临时”理事。
- 8月27日，据外媒报道，特朗普政府加强对地方联储主席选拔方式的审查，把影响美联储的大手伸向地方联储。
本周待定事项
- 美国参议院银行委员会将于当地时间周四上午对特朗普提名的美联储理事候选人米兰举行确认听证会。
- 美国联邦住房金融局局长普尔特将于北京时间周四晚上10点介绍美联储理事库克抵押贷款欺诈案的最新信息。
国内外市场动态
工业和信息化部、市场监督管理总局发布关于印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》的通知
工业和信息化部、市场监督管理总局发布关于印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》的通知。
方案提出，2025-2026年，主要预期目标是：{==规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右==}，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后电子信息制造业年均营收增速达到5%以上。到2026年，预期实现营收规模和出口比例在41个工业大类中保持首位，5个省份的电子信息制造业营收过万亿，服务器产业规模超过4000亿元，75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率超过40%，个人计算机、手机向智能化、高端化迈进。
方案提到，加力推进电子信息制造业大规模设备更新、重大工程和重大项目开工建设，充分发挥重大项目撬动牵引作用，推动产业高端化、智能化、绿色化发展。{==加强CPU、高性能人工智能服务器、软硬件协同等攻关力度，开展人工智能芯片与大模型适应性测试==}。适度超前部署新型基础设施建设，提升各地已建基础设施运营管理水平，强化服务器、芯片和关键模块的兼容适配。
方案提到，聚焦关键环节和重点领域，面向行业应用和消费场景统筹专项资源，持续强化电子产品供给水平。{==促进人工智能终端迈向更高水平智能创新==}，推动智能体与终端产品深度融合，制定人工智能终端智能化分级方法和标准，鼓励各地推动人工智能终端创新应用。
方案提到，提升智能产品适老化设计水平，增加智慧健康养老优质终端产品供给。{==推进人工智能服务器、高效存储等先进计算系统建设==}，提升智算云服务水平，赋能科学研究、自动驾驶、生物医药等高算力场景。支持汽车电子、海洋电子、航空电子、医疗电子等产业发展，助推产业数字化转型、智能化升级。{==构建基于北斗的精准时空信息服务体系==}，促进北斗与人工智能、智能网联汽车、低空经济等领域深度融合。
方案提到，充分利用国内超大规模市场优势和内需潜力，强化国内全产业链优势，{==增强自主可控的供应链韧性，帮扶企业有效应对国际贸易壁垒==}，稳定手机、电脑、电视等重点产品贸易水平。支持电子信息制造业企业发挥灵活性，提高供应链弹性，扩宽多元化贸易渠道。鼓励金融机构扩大出口信用保险承保规模和覆盖面，加大对电子信息外贸企业的融资支持力度，优化跨境贸易结算。
方案提到，坚持做大总量与提升质量相结合，巩固已有产业规模，培育壮大新兴增长点，{==综合整治“内卷式”竞争==}。坚持高质量发展与高水平安全相结合，提升高端供给能力，优化重点领域产业布局，提升产业链供应链韧性和安全水平。坚持自立自强与开放合作相结合，强化自主创新能力建设，坚持高水平对外开放，深度嵌入全球电子信息制造业分工体系。
方案提到，发挥好国家集成电路产业投资基金、制造业转型升级基金、国家中小企业发展基金等产业基金引导作用，国家产融合作平台助企融资纽带作用，实施“科技产业金融一体化”专项，指导耐心智慧资本投早、投小、投长期、投硬科技。鼓励企业合理兼并重组、转型升级等，促进“募投管退”良性循环。探索建立电子信息产融结合行业组织，根据重点产业链和重点领域发展需求，举办专场活动加强融资对接，鼓励金融机构为重点企业量身定制金融产品，提供综合金融服务方案。
当前焦炭不具备降价条件
今日国内焦炭暂稳运行。焦协开会一致认为，当前焦炭不具备降价条件，应共同抵制降价预期、延缓提降节点，{==各企业将联合限产保价，通过协同减产控货以提升议价权应对市场压力==}。整体来看，焦炭市场供需格局趋于宽松，预计短期内焦炭市场或承压运行。后期需持续关注原料煤价格走势、钢厂生产情况、宏观政策、运输情况、焦炭库存变化、焦炭供需情况、焦钢利润等对焦炭市场的影响。
消息称比亚迪下调2025销量目标 前8个月业绩不及预期
9月4日，有消息称比亚迪已将2025年的销量目标下调16%，从年初制定的550万辆降至460万辆。1-8月，比亚迪累计销量为286.39万辆，同比增长23%。尽管仍然稳居中国汽车企业销量排行榜榜首，但对比550万辆的年销量目标，目标完成率仅为52%。截至目前，比亚迪并未对此消息做出回应。业内分析人士普遍认为，比亚迪此次审慎地下调销量目标是一项理性的决策，尤其在汽车销售旺季“金九银十”到来之前，这将对其未来的战略规划、供应商的产销协同以及市场促销策略的制定产生积极影响。
迷你版Labubu二手价普降 有款式跌近六成
迷你版Labubu发布一周后，{==二手价格开始下降，黄牛表示其价格后劲不足==}。得物app平台数据显示，发布一周以来迷你版Labubu的成交单量已超过5.6万件，单个盲盒的近3日成交均价为138元，相较79元的原价仍溢价75%。但相较发售前期，Labubu迷你版的二手成交价已下降10%-60%。
据悉美日即将达成降低汽车关税的协议
一名日本政府消息人士周四透露，日本与美国已进入最后谈判阶段，计划在美国总统发布行政命令后的10至14天内，实施降低日本汽车进口关税的措施。该消息人士表示，{==这意味着日本汽车的进口关税将从目前的27.5%降至15%==}，并有望在本月底前正式生效。消息人士还称，行政命令中具体的生效日期仍在讨论中，最终决定权将由特朗普做出。美国驻东京大使馆尚未就此事作出回应。
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我感觉特朗普不会同意，或者是附带其他条件的同意。不然，老MAGA又要批评特朗普没有好好守护“美国伟大的汽车产业”，中期选举就悬了。
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印度和新加坡签署产业协议 深化AI和半导体领域合作
周四，印度和新加坡承诺深化在人工智能和半导体领域的合作，签署了新的产业协议。新德里正在努力扩大与主要合作伙伴的贸易关系，并减弱美国50%关税的影响。印度总理莫迪在新德里与新加坡总理黄循财发表联合声明时表示，新加坡是我们东进政策的强大支柱，科技和创新是两国关系的支柱。两国签署的协议涵盖了从运输到民航等多个领域。黄循财称，两国还计划在国家级技能中心方面合作，以满足航空和芯片等领域的行业需求。半导体领域的合作将不止培训，包括研发、供应链和物流。
科技信息
预估2025年iPhone 17系列出货量小幅增长
TrendForce集邦咨询表示，苹果即将发布iPhone 17、iPhone 17 Air（暂名）、iPhone 17 Pro及Pro Max四款旗舰新机，除了外观辨识度升级，处理器性能、散热和拍摄功能等均有所提升，有望带动买气。集邦咨询预估，2025年iPhone 17系列出货量有望较iPhone 16系列于2024年的出货表现成长3.5%；Pro系列依然是市场销售主力。
均胜电子：与智元机器人等头部客户合作，其中定制化主控板已实现批量供货
均胜电子9月4日公告，公司目前主要为全球车企及机器人企业提供大小脑控制器、能源管理模块、高性能机身机甲材料等关键零部件以及机器人头部总成、胸腔及底盘总成等软硬件一体化解决方案。国内客户方面，已与智元机器人、银河通用等头部客户进行合作，其中定制化主控板已实现批量供货，多种精度IMU、定制化鱼眼相机等传感器陆续送样，还为客户定制化开发集成高能量密度电芯与智能电池管理系统的电池包，以及支持快充的大功率无线充电产品等。
机构观点
金价创新高后回调，短期结利和长期配置怎么选？
- 桥水中国：尽管金价已有明显上涨，但我们仍认为其有配置价值，能为投资组合提供分散化效益。目前存在大量资金似乎愿意以当前价格买入黄金。
- 中信证券：关税冲击、美国财政、地缘政治、央行购金等因素的改变有望开启黄金上行趋势，中性假设下，我们的模型预测年底金价有望超过3730美元/盎司。
- 高盛集团：基准预测是，到2026年中期，金价将飙升至每盎司4000美元；所谓的尾部风险情景为4500美元；如果有1%的私人美国国债资金流入黄金，金价则可能接近5000美元。
- GoldSilver Central：黄金市场出现一些获利回吐，但目前仍处于牛市。降息预期和对美联储独立性的担忧将增加避险需求，即使金价在短期内升至3800美元甚至更高，我们也不会感到意外。
- 道明证券：已平掉一笔战术性黄金多头仓位。鉴于美元作为价值储存手段的吸引力正在减弱，我们在战略上仍看好黄金。只要这一宏观主题持续存在，我们将继续寻求机会重新参与上涨行情。
- 财经网站Forexlive：从季节上看，黄金通常在9月份表现不佳，但随后的11/12月至2月将出现季节性走强。鉴于此，金价回落或许值得入场一试。如果特朗普关税遭法院和国会阻拦，金价将面临下行风险。
煤焦：负反馈逻辑主导，关注供应端变化
短期负反馈逻辑延续，钢材需求疲软、供给高位未改，钢厂持续向原料端传导压力。后期可以关注：一是宏观政策动向，9-12月美国降息及中国财政政策若积极，商品上涨空间将打开；二是终端钢材需求能否超预期，若出口保持韧性或打破负反馈循环。从长期看，黑色产业链的结构性调整正在推进。随着国家层面出台的一系列“反内卷”政策，尤其是针对黑色产业链现货市场的规范动作，行业将逐步从"价格战"向"价值战"转变。在政策加持与成本结构变化的共同作用下，黑色产业链有望迎来结构性回暖，但这一过程需要时间，短期内负反馈逻辑仍将持续。煤炭供应端的变化将成为打破负反馈的关键变量，需持续关注煤炭供应端变化所带来的影响。
银行股正从“顺周期”品种转向“弱周期”品种
9月4日，银行股逆势走强。数据显示，银行指数收涨0.75%。个股方面，农业银行领涨，涨幅为5.17%，股价续创历史新高。邮储银行、中信银行、工商银行、中国银行跟涨，分别上涨2.90%、2.17%、1.34%、1.26%。中泰证券银行业首席分析师戴志锋表示，银行股是稳定高股息资产。从基本面来看，银行股正从“顺周期”品种转向“弱周期”品种。银行底层资产风险有兜底，资产质量稳健，业绩稳定，造就了银行股息率高且稳定，在“资产荒”的行情下，受到险资等长期资金的青睐。
美股小盘股风格切换 增长型公司取得相对优势
美股小盘股的反弹势头正在消退，市场担忧利率下调的速度和幅度可能不足以缓解高负债企业的压力。罗素2000指数在9月迄今连续每日下跌，此前该指数在8月录得7%的涨幅，创下今年最佳单月表现。而30年期美债收益率逼近5%的走势引发市场担忧，表明即便美联储采取行动，债市利率也可能长期维持高位，这对小盘股情绪构成打压。此外，尽管美联储可能在本月降息，但市场担心其随后可能再度进入暂停状态，叠加美国经济前景不明，进一步加剧了不确定性。分析师认为，当前环境下，应优先选择那些盈利稳健、能够抵御不确定性的公司。Polar Capital全球小盘股主管兼首席基金经理波士顿认为，如果降息周期开启，以增长为导向的小盘股将成为板块内的相对赢家，而价值型公司则可能落后。
