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# 2025年9月16日 全球财经要闻精选
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!!! warning "风险提示"
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投资有风险，入市需谨慎。
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消息有时延，决策需小心。
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以下内容均为个人观点，不构成投资建议。
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理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。
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## 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》
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9月16日出版的第18期《求是》杂志发表了中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》。
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文章强调，建设全国统一大市场，是党中央作出的重大决策，不仅是构建新发展格局、推动高质量发展的需要，{==而且是赢得国际竞争主动权的需要==}。我国作为全球第二大消费市场，必须把全国统一大市场建设好，增强我们从容应对风险挑战的底气。文章强调，建设全国统一大市场，既是攻坚战，也是持久战，各地区各部门要从政治和全局高度抓好落实。中央和地方、地方和地方、政府和企业、企业和企业都要加强协调配合，形成推进合力。
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文章提到，要聚焦重点难点，下决心清除顽瘴痼疾。第一，{==着力整治企业低价无序竞争乱象==}。“内卷”重灾区，要{==依法依规有效治理==}。更好发挥行业协会自律作用，引导企业提升产品品质。推动落后产能有序退出。第二，着力整治政府采购招标乱象。{==重点整治最低价中标、以次充好、利益勾连==}等突出问题。规范政府采购和招标投标，加强对中标结果的公平性审查。第三，着力整治地方招商引资乱象。要{==制定全国统一的地方招商引资行为清单，明确鼓励和禁止的具体行为==}。加强招商引资信息披露。第四，着力推动内外贸一体化发展。{==畅通出口转内销路径==}，提高国内国际标准一致性，培育一批内外贸优质企业。第五，着力补齐法规制度短板。持续开展{==规范涉企执法专项行动。健全有利于市场统一的财税体制、统计核算制度和信用体系==}。第六，着力纠治政绩观偏差。完善{==高质量发展考核体系==}和干部政绩考核评价体系。
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总书记亲自吹响“反内卷”的冲锋号！
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## 中方已邀请特朗普今年访华？外交部：没有可以提供的信息
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9月15日，外交部发言人林剑主持例行记者会。据媒体报道，中方已邀请美国总统特朗普在今年访问中国，但由于双方在贸易和芬太尼问题上的分歧，美方尚未做出回应。中方对此有何回应？对此，林剑表示：“中美双方的沟通渠道是畅通的，关于你提到的具体问题，我没有可以提供的信息。”
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经贸谈判没有进展前，金毛不太可能访华。当然，金毛也可以借着访华达成或确认双方经贸的大进展。
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## 聚焦股市
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### A股: 创业板指涨1.5% 游戏股猪肉股走高
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A股三大股指早盘震荡走高，午后三大股指逐步回落，截至收盘，沪指收跌0.26%，深证成指收涨0.63%，创业板指收涨1.51%。盘面上，游戏股领涨，星辉娱乐、完美世界涨停；猪肉股震荡走高，得利斯、傲农生物涨停；电池股冲高回落，中一科技涨停；影视院线股、汽车零部件板块活跃。贵金属板块、军工电子股跌幅居前。沪深两市成交额连续第三个交易日超2万亿，个股跌多涨少，全市场超1900只个股上涨。
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避险情绪浓厚，银行压着大盘，板块分化明显，龙头效应明显，盘整或继续。
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### 港股: 科指收涨0.91% 药捷安康尾盘涨115%
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港股今日低开，早盘震荡走高，午后探底回升，恒指收涨0.22%，报26446.56点。恒生科技指数收涨0.91%，报6043.61点。截至今日收盘，恒指大市成交额2901.95亿港元。盘面上，锂电池板块涨幅居前，医药外包概念股震荡走高，汽车股上涨；影视股领跌，消费股、核电板块走低。
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流动性恢复的港股真强。
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### 新兴市场ETF连续第五周资金流入 中国吸金规模稳居首位
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上周，投资者继续买入新兴市场股票和债券交易所交易基金（ETF），资金连续第五周流入此类ETF。彭博汇编的数据显示，截至9月12日当周，投资于发展中国家及特定国家的美国上市新兴市场ETF资金流入合计21.7亿美元，而前一周流入10.2亿美元。今年迄今为止，流入资金总额为198亿美元。
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### 多头行情持续 亚太基准股指逼近历史收盘高位
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亚太基准股指正迈向创纪录收盘高位，延续由{==三大因素推动的上涨行情：美国关税政策不确定性缓解、中国股市强劲反弹，以及市场对美联储最早下周降息的乐观预期==}。周一MSCI亚太指数一度上涨0.2%至220.65点，{==阿里巴巴和三星电子等科技股成为涨幅主要贡献者==}。若收盘时维持该水平，将突破该指数2021年2月创下的220.64点历史峰值。越南、中国内地和韩国基准股指在过去三个月中领涨亚太市场。市场分析师Nick Twidale表示，此前深受美国关税冲击担忧困扰的亚洲市场正迎来释然性上涨，预期的冲击并未成为现实，这极大改善了整体市场情绪。
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加息周期看美国，降息周期看亚洲。
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## 关注重点经济数据
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### 8月国民经济运行总体平稳 稳中有进
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国家统计局新闻发言人付凌晖15日在国新办新闻发布会上介绍，总的来看，8月份经济运行总体平稳，高质量发展扎实推进。但也要看到，外部环境复杂严峻，不稳定不确定因素较多，国内市场供强需弱，部分企业经营困难。下阶段，要全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，强化宏观政策调节，有效释放内需潜力，深化改革开放，做强国内大循环，促进国内国际双循环，推动经济平稳健康发展。综合来看，随着宏观政策持续发力，三季度我国经济运行有望保持{==稳中有进==}发展态势。
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#### 8月份全国城镇调查失业率为5.3% 比上月上升0.1个百分点
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国家统计局数据显示，1-8月份，全国城镇调查失业率平均值为5.2%。{==8月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，与上年同月持平==}。本地户籍劳动力调查失业率为5.4%；外来户籍劳动力调查失业率为5.0%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.7%。31个大城市城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，比上年同月下降0.1个百分点。{==全国企业就业人员周平均工作时间为48.5小时==}。总的来看，面对外部环境复杂变化、国内就业总量和结构压力不减，各方面积极作为，稳就业政策持续加力，就业形势保持总体稳定，非常不容易。下阶段，既要看到经济平稳运行、新质生产力培育、稳就业政策显效等有利条件，{==也要看到部分行业和重点群体就业承压，就业难、招工难并存的结构性矛盾仍然比较突出==}，要进一步稳就业稳经济，{==加强职业技能培训，提升劳动力供需匹配性，促进高质量充分就业==}，进一步改善民生，推动经济平稳健康发展，保持社会大局稳定。
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就业市场依然不景气，说明大多数企业依然采取“以价换量”，削减原材料成本与人力成本的方式维持生产-销售循环。
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#### 8月份居民消费价格同比下降0.4% 主要受食品价格下拉影响
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国家统计局新闻发言人付凌晖15日在国新办新闻发布会上介绍，从价格看，8月份居民消费价格同比下降0.4%，主要受食品价格下拉影响，{==扣除食品和能源后的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续4个月扩大，价格“稳”也没有改变。可以看出，价格的积极变化在继续累积。核心CPI同比涨幅扩大，主要是工业消费品价格和服务价格回升带动==}。也要看到，市场供求关系矛盾仍较突出，居民消费价格运行仍处于低位。下阶段要继续扩大国内需求，实施好提振消费专项行动，持续扩大有效投资，纵深推进全国统一大市场建设，加强重点行业产能治理，促进价格合理回升。
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稳住CPI，摆脱通缩。
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#### 重点行业产能治理效果逐步显现
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国家统计局新闻发言人付凌晖在9月15日召开的国新办发布会上表示，近期相关部门积极推进行业自律，倡导抵制企业无序竞争，推动重点行业产能治理，效果逐步显现。8月份，煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业出厂价格比上月收窄3.2-10.3个百分点，{==光伏设备及元器件制造、新能源车整车制造价格同比降幅分别收窄2.8和0.6个百分点，上述5个行业对PPI同比的下拉影响比上月减少约0.5个百分点==}。
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收窄PPI跌幅，激活制造业活力。
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#### 8月社会消费品零售总额同比增长3.4%
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国家统计局数据显示，8月份，社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额35575亿元，增长3.7%。1—8月份，社会消费品零售总额323906亿元，增长4.6%。其中，{==除汽车以外的消费品零售额292643亿元，增长5.1%==}。按零售业态分，1—8月份，限额以上零售业单位中{==便利店==}、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长{==6.6%==}、4.9%、1.2%、5.2%、1.7%。1—8月份，{==全国网上零售额99828亿元，同比增长9.6%==}。其中，实物商品网上零售额80964亿元，增长6.4%，占社会消费品零售总额的比重为25.0%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长15.0%、2.4%、5.7%。
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消费逐步回暖，线上消费强劲。
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#### 8月全国服务业生产指数同比增长5.6%
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国家统计局数据显示，8月份，全国服务业生产指数同比增长5.6%。
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分行业看，{==信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，租赁和商务服务业==}生产指数同比分别增长12.1%、9.2%、7.4%，分别快于服务业生产指数6.5、3.6、1.8个百分点。1-8月份，全国服务业生产指数同比增长5.9%。1-7月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长7.4%。8月份，服务业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.5个百分点；服务业业务活动预期指数为57.0%，上升0.4个百分点。其中，{==铁路运输、水上运输、航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、资本市场服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间==}。
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服务业中真正景气只有俩，要么计算机，要么金融，二选一。
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#### 8月份规上工业发电量9363亿千瓦时 同比增长1.6%
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8月份，规上工业发电量9363亿千瓦时，同比增长1.6%；日均发电首次突破300亿千瓦时，达302.0亿千瓦时。1—8月份，规上工业发电量64193亿千瓦时，同比增长1.5%，扣除天数原因，{==日均发电量同比增长1.9%==}。8月份，{==规上工业风电增速加快==}，水电降幅扩大，火电、核电、太阳能发电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长1.7%，增速比7月份放缓2.6个百分点；规上工业水电下降10.1%，降幅比7月份扩大0.3个百分点；规上工业核电增长5.9%，增速比7月份放缓2.4个百分点；规上工业风电增长20.2%，增速比7月份加快14.7个百分点；规上工业太阳能发电增长15.9%，增速比7月份放缓12.8个百分点。
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发电量才是工业发展的硬指标。发电量和用电量萎缩的经济体不可能持续成长。
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#### 8月规上工业319种产品产量同比增长 新能源汽车产量增长22.7% 8月份集成电路制造增加值增长23.5%
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国家统计局数据显示，8月份，规模以上工业623种产品中有319种产品产量同比增长。其中，钢材12277万吨，同比增长9.7%；{==水泥14802万吨，下降6.2%==}；十种有色金属698万吨，增长3.8%；乙烯314万吨，增长10.4%；汽车275.2万辆，增长10.5%，其中新能源汽车133.3万辆，增长22.7%；发电量9363亿千瓦时，增长1.6%；{==原油加工量6346万吨，增长7.6%==}。
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另外，8月份，智能车载设备制造、电子元器件及设备制造增加值分别增长17.7%、13.1%，{==集成电路制造增加值增长23.5%。产业升级态势良好，装备和高技术制造业较快增长==}。8月份，规模以上装备制造业和高技术制造业增加值同比分别增长8.1%、9.3%，{==均明显快于规模以上工业==}。
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产业转型升级和高质量发展初见成效。
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#### 8月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1% 降幅比上月收窄0.1个百分点
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国家统计局公布8月份商品住宅销售价格变动情况统计数据，8月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，上海上涨0.4%，北京、广州和深圳分别下降0.4%、0.2%和0.4%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点。{==三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点。==}8月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅与上月相同。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降1.2%、1.0%、0.9%和0.8%。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅扩大0.1个百分点。{==三线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅与上月相同。==}
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房市回暖，从一线城市开始。
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#### 1-8月房地产开发企业房屋施工面积同比下降9.3% 新建商品房销售面积同比下降4.7%
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国家统计局数据显示，{==1—8月份，房地产开发企业房屋施工面积643109万平方米，同比下降9.3%==}。其中，住宅施工面积448460万平方米，下降9.6%。房屋新开工面积39801万平方米，下降19.5%。其中，住宅新开工面积29304万平方米，下降18.3%。房屋竣工面积27694万平方米，下降17.0%。其中，住宅竣工面积19876万平方米，下降18.5%。1—8月份，{==新建商品房销售面积57304万平方米，同比下降4.7%；其中住宅销售面积下降4.7%==}。新建商品房销售额55015亿元，下降7.3%；其中住宅销售额下降7.0%。{==8月末，商品房待售面积76169万平方米，比7月末减少317万平方米。其中，住宅待售面积减少307万平方米==}。
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国家统计局新闻发言人付凌晖在9月15日召开的国新办发布会上表示，从前8个月情况看，受国内外形势变化影响，我国房地产市场虽有波动，但商品房销售和住宅价格同比降幅收窄，去库存成效仍在显现，房地产市场仍在朝着止跌回稳的方向迈进。近期部分城市进一步调整优化住房政策的效果也有所显现，市场交易出现改善。下一阶段，促进房地产止跌回稳还需要继续努力。
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严控新开工项目增长，加大力度去库存。
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## 中美经贸谈判交锋
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### 中美马德里经贸会谈成果公布
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中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢15日说，过去两天，中美双方在西班牙马德里举行会谈。双方积极落实中美两国元首通话重要共识，充分发挥中美经贸磋商机制作用，在相互尊重、平等协商的基础上，就{==TikTok等双方关注的经贸问题==}进行了坦诚、深入、建设性的沟通。李成钢说，关于TikTok问题，中国一贯反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何协议。{==中方将坚决维护国家利益和中资企业合法权益，依法依规开展技术出口审批==}。同时，中国政府充分尊重企业意愿，支持企业在符合市场原则基础上，开展平等商业谈判。李成钢说，本次会谈，双方围绕TikTok及中方有关关切{==进行了坦诚、深入交流==}，就以合作方式妥善解决TikTok相关问题，减少投资障碍，促进有关经贸合作等{==达成了基本框架共识==}。
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<figcaption>中美马德里经贸会谈现场(由近至远，左二为美国财政部部长贝森特，右一为中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢，右二为中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰)</figcaption>
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居然能达成共识？！大喜过望！
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### 商务部就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查 对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查
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中华人民共和国商务部于2025年7月23日收到江苏省半导体行业协会代表国内相关模拟芯片产业正式提交的反倾销调查申请，申请人请求对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销调查。自本公告发布之日起，商务部对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案调查，本次调查确定的倾销调查期为2024年1月1日至2024年12月31日，产业损害调查期为2022年1月1日至2024年12月31日。调查范围为原产于美国的进口相关模拟芯片。被调查产品名称为相关模拟芯片，英文名称为Certain Analog IC Chip。
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商务部新闻发言人表示，近期，美国政府{==泛化国家安全概念，滥用出口管制和“长臂管辖”，对中国芯片产品和人工智能产业进行恶意封锁和打压==}，严重违反世贸组织规则，损害中国企业正当权益，中方对此坚决反对。此次反倾销调查是应中国国内产业申请发起，符合中国法律法规和世贸组织规则。{==调查涉及自美进口的通用接口和栅极驱动芯片==}。申请人提交的初步证据显示，2022至2024年，申请调查产品自美进口量累计增长37%，进口价格累计下降52%，{==压低和抑制了国内产品销售价格，对国内产业的生产经营造成损害==}。
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另外，商务部获得初步证据和信息显示，美国对华集成电路领域相关措施符合《中华人民共和国对外贸易法》第七条规定的“在贸易方面对中华人民共和国采取歧视性的禁止、限制或者其他类似措施”的情形。根据获得的初步证据和信息，本次调查对象为美国对华集成电路领域相关措施，可包括：{==2018年以来，美国政府基于对华301调查结果==}，已经或将要对包括集成电路在内的中国产品加征关税，以及其他可能的禁止、限制或类似措施。{==2022年以来，美国政府根据《芯片与科学法》及相关规则==}，限制相关企业和个人在中国相关领域开展经贸与投资活动等。本次调查自2025年9月13日开始，调查期限通常为3个月，特殊情况下可适当延长。
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谈判总是需要筹码的。
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### 英伟达违反《反垄断法》 市场监管总局依法决定实施进一步调查
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市场监管总局表示，经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法决定对其实施进一步调查。
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利好国产算力。
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### 商务部新闻发言人就美方要求相关方面以进口俄罗斯石油为由对华加征关税情况答记者问
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商务部新闻发言人表示，中方一贯反对以所谓“涉俄”为由，对中国采取经贸限制措施。{==美方此次意图胁迫相关方面，以购买俄罗斯石油为由，对中国加征“次级关税”，是典型的单边霸凌和经济胁迫行径，严重违反中美两国元首通话共识==}，可能对全球贸易和产供链稳定造成严重冲击，中方对此坚决反对。如果任何方面损害中方利益，中方将采取一切必要措施维护自身合法权益。希望美方谨言慎行，与中方相向而行，继续通过平等对话协商妥善解决经贸分歧。同时，也希望相关方面坚持原则，与中方一道，共同维护世界贸易秩序和全球产供链安全稳定。
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一言以蔽之，美国佬别来沾边。
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### 墨西哥总统称本周将与中国讨论对华征收最高50%关税 外交部回应
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9月15日，外交部发言人林剑主持例行记者会。墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆上周表示，本周将与中国进行会谈，讨论对中国商品征收最高达50%关税的事情。林剑表示，中方始终倡导普惠包容的经济全球化，反对各种形式的单边主义、保护主义以及歧视性排他性措施，坚决反对在他人胁迫下，以各种名目对华设限，损害中方的正当权益。中方将根据实际情况坚决维护自身权益。
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离美国太近，离天堂太远，悲哉。
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## 市场动态
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### 广州市3亿元汽车消费补贴即将启动，最高可获5000元补贴
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9月14日，据广州市商务局消息，广州市促进汽车消费专项活动启动，{==9月15日~30日购车最高补贴5000元（3亿元总额，先到先得，用完即止）==}。活动期间，在参加活动的汽车销售企业购买含税价在10万元（含）以上的小客车新车并完成机动车注册登记的个人消费者可领取补贴，其中，购车发票含税金额10万元（含）-20万元（含）补贴4000元，20万元（不含）以上补贴5000元。每位个人消费者只能享受一次活动补贴。此外，在享受政府现金补贴的基础上，个人消费者还可获得活动平台提供的价值不低于1000元或不低于2000元的配套权益包。
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继续“补贴”刺激消费。
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### 东莞市发展和改革局等多部门联合印发《东莞市支持低空经济高质量发展的若干措施》
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东莞市发展和改革局等多部门联合印发《东莞市支持低空经济高质量发展的若干措施》。
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《措施》提到，支持低空起降基础设施建设。支持社会投资新建通用机场，{==按项目建成后实际建设投资的10%给予补贴==}，每个项目最高补贴金额不超过500万元。加快布局建设直升机、eVTOL、无人驾驶航空器的地面配套设施，对社会投资新建或改扩建的低空起降基础设施，按项目建成后实际建设投资的10%给予补贴：其中小型起降点、智能起降柜机等，单个项目最高补贴10万元，单个企业年度最高300万元；中大型起降点、eVTOL起降场、直升机起降平台、测试场等（需实际运营满1年以上），单个项目最高补贴200万元，单个企业年度最高500万元。
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《措施》提到，打造低空示范交通航线。支持扩大无人机物流应用，对每条市内航线、跨市航线、莞港跨境航线（起点或终点至少一个在东莞市内，航线距离不低于10公里，年度执行不少于100架次），{==分别一次性补贴15万元、30万元、50万元==}。
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《措施》提到，加快壮大低空装备制造。推动整机研发、制造和运营项目落地，大力培育引进低空核心零部件及关键设备研制企业。聚焦固定翼飞机、直升机、新能源无人机、飞行汽车、eVTOL整机，以及关键设备、核心零部件、材料研制、能源动力系统、飞控系统、大载重负荷、无人机反制等重点领域，支持研发、制造和运营项目在本市建设。对建设投资金额（不含地价）分别达到1亿元以上、5000万元以上的整机项目、零部件项目，{==按项目实际建设投资的10%给予一次性补贴，单个企业累计不超过1000万元==}。
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《措施》提到，鼓励金融机构开发支持低空经济发展的金融产品，对通过金融机构或融资机构担保获得贷款的企业，给予综合融资成本50%的补贴，单个企业每年最高不超过100万元。支持基金加大对低空经济投资，对获得股权投资基金投资2000万元以上的企业，按照其实际获得投资额的5%给予补贴，单个企业累计不超过300万元。支持开发低空经济专门险种，建立低空保险快速理赔服务绿色通道，对开发适用于低空航空器以及运载标的的保险机构，给予一次性10万元补贴。
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看得出来，东莞野心勃勃，意图打造低空经济的新高地。
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### 美团：中小商户实际收入减少不止15%
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《新华每日电讯》发表题为《美团：中小商户实际收入减少不止15%》的报道。美团表示从目前掌握的数据看，{==价格战、补贴战，给中小商户群体造成实际收入减少不止15%==}，并且中长期还将削弱其运营能力和店铺生计。第一，夏季“外卖大战”透支了消费热情和消费意愿，所以进入9月后，很多店铺订单量同比下滑。第二，中小商户订单增速和大品牌大连锁店的差距进一步拉大。同时，外卖补贴力度大，价格比堂食低，中小商户、夫妻老婆店生存会越来越困难。第三，发起补贴的平台，资源进一步向大品牌集中，营销推广、研发创新、服务资源等投入差距也会进一步扩大。
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黄鼠狼给鸡拜年，没安好心。
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### 泰国总理：亟需解决泰铢升值问题
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泰国总理阿努廷周一表示，需要紧急应对泰铢走强问题，并将在当日晚些时候就此进行讨论。在与泰国工业联合会会谈后，阿努廷表示还将在本周晚些时候寻求国王批准新内阁名单。根据其与支持其总理竞选的议会最大政党达成的协议，本月以压倒性优势赢得议会投票的阿努廷仅有四个月执政时间，随后将举行大选。他面临扭转经济困局的艰巨任务：当前泰国正应对美国关税、高家庭债务和消费疲软等多重挑战。{==泰铢兑美元汇率上周曾触及31.57的四年多高位。今年迄今泰铢已升值近8%==}，成为亚洲表现第二佳的货币。包括大米贸易商在内的企业界对泰铢走强表示担忧，并敦促政策制定者采取紧急行动。工业联合会周一表示，34-35泰铢兑1美元的汇率水平对泰国经济更为合适。
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过强的泰铢对于泰国的出口导向型经济是一种打击。
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### 惠誉下调法国信用评级 法国国债违约保险成本上升
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数据显示，惠誉评级下调法国信用评级后，为法国政府债券投保以规避违约风险的成本随之上升。罗斯柴尔德资产管理公司多资产部门负责人 Michaël Nizard 在报告中表示，此次评级下调并未使法国陷入即时危机，但印证了市场对其相对弱势的看法。标普全球市场情报数据显示，法国五年期主权信用违约互换利率上升1个基点，至35个基点。
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美国评级机构动动手指，就能切切实实地影响一国经济。
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### 马斯克单日购入逾250万股特斯拉股票
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美国证交会（SEC）文件显示，马斯克于9月12日以372.370-396.540美元/股的价格在公开市场上购买了257万股特斯拉普通股。
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创始人愿意主动增持股票的企业才是值得散户投资的企业。
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## 汽车行业动向
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### 中国汽车工业协会发布汽车整车企业供应商账款支付规范倡议
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中国汽车工业协会15日发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，围绕订单确认、交付与验收、支付与结算、合同期限等关键环节，对整车企业与供应商企业采购合同中相关内容作出规范倡议。
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在支付与结算方面，倡议提出，甲方支付账期自乙方交货并通过甲方验收合格之日起计算，{==最长不超过60个自然日==}（如支付当日遇法定节假日顺延）；若乙方为连续性供货的非中小企业，经双方协商，可在一定时间内集中对账，账期自双方对账日起算：甲方应至少每月进行一次集中对账；如双方供货单价暂未达成一致，甲方应按照与乙方最近一次供货合同单价或开发定点单价计算金额的一定比例先行支付；{==鼓励使用现金或银行承兑汇票支付==}，如乙方为中小企业，倡导全部采用现金或银行承兑汇票支付等。倡议还提出，倡导甲乙双方建立长期稳定的合作关系，{==每次签订合同的有效期不少于一年==}。
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倡议明确，甲（整车企业）乙（供应商企业）双方通过采购订单确认订货日期等事项：乙方应按采购订单、交货通知单约定向甲方交货；甲方应在接收货物后{==及时完成验收（原则上不超过3个工作日）==}等。
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### 北汽集团：坚决反对任何形式的不合理付款行为和恶性竞争，切实保障供应商伙伴合法权益
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北汽集团声明，我们高度认同并{==将坚决践行==}《倡议》要求，坚持平等、自愿、公正、诚信原则，积极发挥汽车产业链“链长”作用，始终将供应链合作视为产业生态健康发展的基石，持续优化订单确认、交付验收、支付结算等机制，坚决反对任何形式的不合理付款行为和恶性竞争，切实保障供应商伙伴合法权益，坚持与供应商伙伴携手共进，聚焦核心技术突破与产品品质提升，构建健康、稳定、共赢的汽车产业生态，增强产业链韧性和安全水平，为中国汽车产业高质量发展注入持续动力。
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### 小鹏汽车：将一如既往持续履行60天以内支付账期的承诺
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小鹏汽车官微发文称，积极响应行业协会倡议与工信部号召，全面贯彻落实工信部的指导精神。将{==一如既往持续履行==}60天以内支付账期的承诺，严格执行货物及时验收、高效对账与准时结算，全力保障合作伙伴安心经营、稳健发展。未来，将继续与产业链上下游企业携手，共同构建更加稳定、互利共赢的合作关系，持续推动健康、可持续、高质量发展的汽车产业生态建设，与伙伴共享发展成果。
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### 小米汽车：将一如既往履行60天以内支付账期承诺
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小米汽车表示，完全赞同协会发布的《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，坚定贯彻工信部的系列指导精神。公司将{==一如既往履行==}60天以内支付账期的承诺，聚焦订单确认、交付与验收、支付与结算、合同期限等关键环节，进一步落实倡议要求，继续切实保障供应商权益，增强产业链韧性。
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### 零跑汽车：将以切实行动响应《供应商账款支付规范倡议》
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零跑汽车表示，将继续贯彻落实《保障中小企业款项支付条例》要求，并以{==切实行动响应==}《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，持续保障产业链供应链稳定，致力于构建良好的供应商生态。
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### 理想汽车：一如既往履行60天以内支付账期的承诺
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理想汽车表示，积极响应协会倡议和工信部号召，坚决贯彻工信部的指导精神。我们将{==一如既往履行==}60天以内支付账期的承诺，严格执行货物及时验收、对账结算等标准，确保合作伙伴安心经营、稳健发展。
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### 长安汽车：已全面兑现60天账期承诺
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据长安汽车消息，中国汽车工业协会发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，工信部回应肯定了倡议中关于货物交付验收、账期起计、对账结算、款项支付等要求。长安汽车高度认同并开展实际行动支持此项规范倡议，推进行业高质量发展。截至目前，{==长安汽车通过创新实施“按交付日起算+十日归集支付”方案，已经全面兑现60天账期的承诺==}，同时探索出一套规范、高效的供应商货款支付流程。
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### 蔚来：{==积极响应==}中国汽车工业协会发布的《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》
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蔚来汽车表示，蔚来{==积极响应==}中国汽车工业协会发布的《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》。蔚来致力于成为技术与体验领先的用户企业，为用户满意而存在，通过技术创新，开发极致的产品，提供超越期待的服务，打造共同成长的社区。供应链体系的健康发展是保障产品质量、提升用户体验、促进汽车产业高质量发展的基础。我们将与合作伙伴建立长期稳定的互利共赢合作关系，高质量践行供应商账期承诺和《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，致力于构建“整车—零部件”协作共赢发展生态，携手合作伙伴共同推动汽车产业高质量发展，共创可持续和更美好的未来。
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### 赛力斯响应中汽协倡议 推动汽车供应链高质量发展
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赛力斯{==积极响应==}中国汽车工业协会发布的《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》。中国新能源汽车取得的成绩来之不易，在全球化背景下，增强汽车产业链的韧性和竞争力，确保供应链的安全与稳定尤其重要，我们呼吁企业应加强自律，共同推动行业高质量发展，我们愿与行业同仁一起，维护健康绿色的发展环境。赛力斯致力于产业生态体系共生共赢，共同促进产业良性循环发展，提升整个产业集群的竞争力。
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### 比亚迪汽车：{==积极响应==}《供应商账款支付规范倡议》，持续推动行业高质量发展
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比亚迪汽车表示，{==积极响应==}《供应商账款支付规范倡议》，贯彻落实《保障中小企业款项支付条例》要求，聚焦订单确认、交付与验收、支付与结算、合同期限等关键环节，持续通过技术创新与管理优化，携手上下游伙伴，共同构建比亚迪汽车协作共赢发展生态，推动中国汽车产业高质量发展。
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1. 这回是严格落实60天账期，而且是现金付款，“迪链”很可能要成为历史了。
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2. 注意各家车企对于履行账期承诺的表述，特别是“积极响应”与“一如既往履行”。魔鬼就藏在细节当中。
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## 机构观点
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### 8月居民存款同比少增6000亿元 或与存款搬家进入股市有关
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中金称，8月居民存款同比少增6000亿元人民币，{==推测可能与部分长期限定期存款到期后并未续存，在资本市场活跃的环境下进入股市有关==}。分析师林英奇等人在报告中表示，8月非银存款增加1.18万亿元，同比多增5500亿元，考虑到8月理财规模较去年同期少增约1500亿元，推测非银存款高增主要由于居民存款向券商保证金账户和权益类公募基金迁移。8月A股新开户数量达到265万户，较7月增加35%，A股日均成交额达到2.25万亿元，超过2024年9月及2015年6月，或能印证居民存款入市趋势。
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我不希望看到散户和“存款搬家”来接牛市最后一棒。
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### 银行板块基本面格局稳定 预计全年盈利增速仍有上行空间
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中信证券称，金融数据显示，三季度银行资产投放主要由政府债券支撑，社融总量保持稳定。信贷需求仍需提振，居民与企业贷款需求均不旺，有待消费及地产新政显效。三季度银行负债端结构变化显著，居民和企业存款下降，非银存款大幅增长，反映投资渠道多元化趋势，加大银行的负债管理难度。利率方面，8月份新发放的企业贷款利率较二季度下降约10个基点，个人住房贷款利率则基本平稳，预计资产收益率仍有小幅下行空间，但存款成本节约有助息差预期稳定。{==银行中报盈利企稳修复，修复幅度略超预期。具体而言，息差预期走稳，投资收益贡献收入，资产质量形势稳定，单季度盈利改善幅度明显，预计全年盈利增速仍有上行空间。==}
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### 医疗器械板块业绩估值持续修复 关注第三季度高增长公司
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中信建投研报表示，{==医疗器械板块==}连续调整4年后，今年迎来上涨。多数公司全年整体呈现前低后高的业绩增速趋势、{==下半年业绩改善的趋势更为明显==}。短期来看，建议把握2025年第三季度和2026年业绩改善个股的业绩估值和修复机会。预计第三季度多家公司受益新产品新业务放量而实现环比改善，或去年同期低基数基础上实现高增长。同时建议关注脑机接口等新技术方向的主题投资机会。{==长期来看，医疗器械行业投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新和国际化能力得到认可、估值正在被重估==}。
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### 继续聚焦景气赛道 关注通胀改善
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中信建投研报表示，近几个月投资者对基本面的关注有所钝化，但{==随着市场估值修复完成和进入慢牛整理期，基本面因素可能重回视野==}。慢牛格局一方面固然需要景气赛道作为先锋队，另一方面也很难在缺乏整体基本面支撑的情况下形成，具体来说至少也需要看到通缩倾向出现扭转，而这也可能成为吸引海外资金进一步配置中国资产的关键因素。整体来看，当前市场资金面和情绪面属于高位整理并未崩塌，景气赛道仍然催化不断，AI算力主线的核心逻辑并未被证伪，在市场整理期注意高低切换。{==行业重点关注：AI、生猪养殖、新能源、新消费、创新药、有色、基础化工、非银。==}
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### 日本央行本周料按兵不动 或于明年1月再次加息
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高盛经济研究团队三名成员指出，从风险管理角度考量，日本央行很可能在本周会议上维持现行政策利率不变。研究人员表示，虽然7月会议后发布的日本经济与物价指标显示国内良性循环仍在延续，但关税上调的影响近期已开始体现在数据中。他们补充称，{==日本出口和生产呈现疲软态势，汽车行业表现尤为明显，制造业经常利润也出现下滑==}。高盛维持基准预测，认为日本央行下次加息将发生在2026年1月。
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一边是疲软的制造业，一边是高昂的政府债务成本，一边是危如累卵的银行体系。真是难。
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### 美联储若重启降息 加密货币价格或上涨
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IG 分析师 Chris Beauchamp 在一份报告中表示，若美联储于周三重启降息，并释放未来将进一步宽松政策的信号，加密货币价格可能会上涨。他指出，如果联邦公开市场委员会暗示本周的会议只是更多次降息的开始，那么加密资产应当会继续成为主要受益品种之一。伦敦证券交易所集团数据显示，货币市场已完全消化周三降息25个基点的预期。此外，约81%的IG客户对比特币持多头立场，预期其价格上涨；83%的客户对以太坊持多头立场。
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配置小比例的BTC和ETH是一种明智之举。
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## 财料
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<figure markdown="span">
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{ width="300" }
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<figcaption>财料 / 制图: 金十数据</figcaption>
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## 观点
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投资的要旨有四：一，分散投资；二，价值投资；三，再平衡；四，坚持。
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另外，资产价格的变化总是遵循着一定的规律：
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- 美联储加息，美元升值，美股上涨；美联储降息，美元贬值，A股港股上涨。
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- 经济处于衰退周期，债券价格涨，股票价格跌；经济处于复苏和景气周期，股票价格涨，债券价格跌。
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- 经济衰退与货币贬值共同导致黄金价格上涨。黄金是对冲货币贬值风险的工具，不是投机标的。
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据此，我建议大家不要拘泥于投资单一标的，应当建立全面的投资组合。关于投资组合，请参阅[专栏文章](https://blog.cattom.site/finance/column/)。 |